繼瑞典央行、歐洲央行等相繼實施負利率後，日本央行也步此後塵。而負利率到底會造成什麼樣的影響呢？在討論負利率之前，先釐清央行實施負利率的意涵。銀行向民眾吸收了存款之後，按照存款的金額需要將一定比例的資金提存到央行作為法定準備金，但現在銀行頭寸過多，存在央行的資金超過了法定準備金所需的金額，超過的部分就是超額準備金。日本央行實施的負利率是針對超額準備金收取負利率，目的是希望銀行將多餘的資金放貸出去。所以實施的負利率是由銀行承擔，所以當利率越來越低時，而銀行無法承擔負利率產生的成本時，銀行就會將負利率轉嫁到民眾存款上。意思就是屆時存在銀行的錢不但沒有利息拿，還會收費用。
當這樣的情況發生的時候，沒有人會把錢放在銀行，然後乖乖地繳利息。大家會想辦法避免付出利息給銀行，譬如：會將所有的存款都提出來，放在床底下或鎖在保險箱；或者即使沒有信用卡消費，也會先預繳幾十萬的卡費，在實際消費之前，至少是不用付利息的；買許多悠遊卡，把銀行的錢存到悠遊卡裡面；電話費一次預繳一年；把錢全部存到支票帳戶或證券帳戶等零息帳戶中，但其實並沒有支票需要支付。零零總總的方式非常多，但總結來說，多數人會利用一些短期支付工具來取代銀行存款。這麼做的結果將會是市場大亂。
大多數的商業模式都是設計在正利率之下。悠遊卡公司為什麼會賺錢，因為許多捷運乘客所存入的零錢，累積起幾十億的免費資金，這些資金的利息為悠遊卡公司帶來了收入。為何7-11會願意幫忙收取電話費與信用卡帳單，因為7-11收到客人所繳的錢到繳費到期日之前的這段時間，7-11有利息可收。如果未來因為負利率，7-11收到大量金錢後不但收不到利息，還需要支付利息，那7-11如果不是暫停這項服務，就是要對代收這樣服務收費。信用卡業務本來是在賺無法繳清信用卡費用人所支付的利息，當負利率時代，繳清卡費的人讓人賺不到利息就算了，還預繳了一大筆資金，讓信用卡業務去承擔這些資金的負利率。結果信用不量的人讓銀行賠錢，信用好的人也讓銀行賠錢。
支付業務是新興的產業，正處於起飛階段。這些公司一定希望越多的資金使用自己的系統越好，存入越多的錢越好，如此未來會有更大的應用與發展的機會。但在負利率環境下，這些大量的資金，立刻從資產變為負債，馬上面臨需要付出利息的窘境。以上一些例子或許只是冰山的一角，但目前的企業營利模式，都是建立在正利率的環境下，當負利率從央行跟銀行之間，傳遞到銀行跟存戶之間的時候，市場鐵定大亂。
留言列表
