投資的方法千奇百怪，有些做法流傳千古，有些做法卻根本是以訛傳訛。但越是這樣的方式，信奉者越是多。為什麼會有這種奇怪的現象呢？
多數人進入金融市場，總是抱持著能簡單、快速賺到錢的想法。好像希望買了股票後，錢就會迅速從天上掉下來一般。不想靠著學習專業、研究財務報表及基本面，只想靠著一招半式闖天下；聽到的新聞媒體報導，秉持著無劍勝有劍的心態進入股票市場，就想賺到錢。尤其近幾年來，銀行定存利率維持低檔，常常在報章媒體中聽到類似定存股、高現金殖利率股等名詞。而投資機構也都會幫廣大的股民整理好現金殖利率排行表，好像只要在高殖利率名單上，就代表這是支值得投資的好股票。
但真的是這樣嗎？讓我們來發揮柯南的精神──真相永遠只有一個！
先回到2010年4月30日的臺灣證券交易所網站上，找出上市公司前五十高殖利率的公司，再以5月第一個交易日收盤價作為買進價格，一年後的報酬率會是多少呢？（見下表）
|
公司名稱 |
2010.4.30 殖利率 |
一年後 報酬率 |
|
大山 |
10.96 |
-14.10% |
|
根基 |
10.36 |
0.34% |
|
勤美 |
10.1 |
-31.20% |
|
興富發 |
9.94 |
21.61% |
|
新產 |
9.58 |
-23.08% |
|
台產 |
9.34 |
-4.31% |
|
四維航 |
9.3 |
-8.90% |
|
建國 |
9.09 |
-10.81% |
|
亞聚 |
9.09 |
75.38% |
|
中再保 |
9.09 |
9.57% |
|
華票 |
9.05 |
15.26% |
|
台新金 |
9.02 |
39.26% |
|
泰銘 |
8.99 |
-11.56% |
|
遠雄 |
8.96 |
-2.83% |
|
中壽 |
8.7 |
34.34% |
|
潤隆 |
8.69 |
8.88% |
|
台聚 |
8.58 |
62.90% |
|
昆盈 |
8.55 |
-29.72% |
|
喬福 |
8.49 |
-33.76% |
|
國票金 |
8.46 |
34.48% |
|
炎洲 |
8.38 |
14.29% |
|
台灣大 |
8.36 |
23.79% |
|
中航 |
8.27 |
-27.22% |
|
飛宏 |
8.25 |
63.91% |
|
英業達 |
8.22 |
-15.38% |
|
公司名稱 |
2010.4.30 殖利率 |
一年後 報酬率 |
|
長興 |
8.1 |
4.71% |
|
潤弘 |
8.09 |
-33.63% |
|
宏普 |
7.91 |
-16.75% |
|
錩泰 |
7.89 |
-32.19% |
|
裕民 |
7.68 |
-6.34% |
|
瀚宇博 |
7.68 |
-36.86% |
|
上福 |
7.65 |
-23.82% |
|
正文 |
7.63 |
-26.84% |
|
鎰勝 |
7.6 |
-24.74% |
|
威健 |
7.6 |
21.30% |
|
榮化 |
7.54 |
114.49% |
|
名軒 |
7.46 |
21.57% |
|
豐藝 |
7.43 |
-13.51% |
|
信義 |
7.43 |
-2.94% |
|
新興 |
7.37 |
-18.74% |
|
力銘 |
7.37 |
-45.04% |
|
元禎 |
7.35 |
-10.81% |
|
欣高 |
7.34 |
4.09% |
|
永裕 |
7.33 |
31.78% |
|
遠傳 |
7.32 |
13.74% |
|
映泰 |
7.31 |
-27.14% |
|
大統益 |
7.3 |
29.27% |
|
瑞軒 |
7.27 |
-23.72% |
|
中鼎 |
7.21 |
8.71% |
|
聚陽 |
7.19 |
-2.50% |
|
平均漲幅 |
|
1.90% |
|
大盤漲幅 |
|
13.28% |
你瞧，一年統計下來，前五十高殖利率股票的平均報酬為1.9%，還遠遠不及大盤漲幅13.28%！或許你會說只觀察一年不夠準確，那麼我們再看下表2010.4.30~2015.4.30五年以來的統計數字，分別為持有各年度前五十高殖利率股票的平均報酬，持有一年後的報酬如下：
|
名稱 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
|
殖利率前50高 股票平均報酬 |
1.90% |
-22.41% |
-10.47% |
9.87% |
-5.59% |
|
加權指數報酬 |
13.28% |
-16.15% |
5.43% |
8.16% |
10.74% |
就結果來看，表現似乎都沒有很好，大多都是落後加權指數的報酬。
換個方式來看，若只用一年的殖利率來衡量股價的表現並不好，那使用平均三年殖利率前五十高公司（2010~2012、2011~2013、2012~2014、2013~2015）來做計算呢？
從2010~2015統計平均三年殖利率前五十高公司，持有三年後股價表現為：
|
名稱 |
2010~2012 |
2011~2013 |
2012~2014 |
2013~2015 |
|
殖利率前50高 股票平均報酬 |
-11.84% |
-15.41% |
6.44% |
5.50% |
|
加權指數報酬 |
-5.66% |
-9.53% |
14.52% |
20.81% |
上表可以看出，高殖利率公司，長期投資下來的結果，表現並不如加權指數的報酬。簡單來說，高殖利率不但不是長期投資的保障，有時候甚至還可能是裹著糖衣的毒藥。
股票的配息年年不一樣，股價也是變化無常。若光只用殖利率來衡量未來投資的結果，其實是需要承擔很大的風險的。
參考資料：
臺灣證券交易所網站http://www.twse.com.tw/ch/trading/exchange/BWIBBU/BWIBBU_d.php
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