人民幣期貨9/17在港登場 最低入場門檻不足7萬

人民幣可交收期貨敲定 9 月 17 日在港登場。港交所 (0388-HK) 昨 (22) 日公布發行詳情，期貨合約金額為 10 萬美元 (現折合近 63 萬人民幣) ，據悉按金水平貼近離岸人民幣匯價 (CNH) 波幅，介乎 1% 至 2% ，即最低入場成本可能不足 7 萬人民幣，料可符合散戶口味。

《星島日報》報導，港交所表示按金水平需待臨近期貨出台時方能落實，現階段未能提供。人民銀行的在岸人民幣 (CNY) 上下波幅為 1% ，離岸人民幣歷史波幅亦低於 3% ，據悉按金水平也不會超出這範圍。

港交所為首家中國境外交易所引入人民幣可交收期貨，市場認為人幣期貨可助廠商對沖風險，增加使用人幣的誘因，進一步強化本港的人民幣貿易結算和離岸中心角色。港交所交易科主管戴志堅表示，雖然該所沒有就成交量或未平倉合約數目訂下任何目標，但相信人民幣期貨有龐大發展潛力。

人民幣期貨合約金額為 10 萬美元 (78 萬港元) ，合約要求賣方在到期時繳付合約指定的美元金額；買方則支付以最後結算價計算的人民幣金額。合約報價將以每美元兌人民幣 (例如 1 美元兌人民幣 6.2486 元) 計算；按金會以人民幣計算；交易費及結算費亦以人民幣繳付。

人民幣期貨與其他衍生工具一樣，需要遵守持倉限額及大額未平倉合約上限水平。持倉限額為淨額不超過 8000 張，或現貨月未平倉合約不超過 2000 張，大額未平倉合約上限則為 500 張。

港交所早在 2007 年，已有意推出人民幣遠期不交收期貨合約，惟及後因內地監管部門不贊同，最終胎死腹中；這次港交所捲土重來，市場一般相信在港交所已獲內地「祝福」。

有中資證券商指出，內地對於境外發展人民幣衍生工具十分緊張，故他相信港交所如非早已向內地「打招呼」，亦未必有條件發展相關產品。芝加哥商品交易所集團 (CME) 及新加坡交易所早年已推出人民幣不交收期貨合約，但一直惹來內地微言，成交亦欠突出。

香港《文匯報》報導，在推出當日可供交易的人民幣貨幣期貨合約月份為：今年 10 月、 11 月及 12 月；以及明年 1 月、 3 月、 6 月及 9 月。

上述的期貨合約，要求於合約到期時賣方繳付合約指定的美元金額，買方則支付以最後結算價計算的人民幣金額。期貨合約報價將以每美元兌人民幣(例如 1 美元兌人民幣 6.2486 元) 計算，涉及的按金、交易費及結算費均以人民幣繳付。最後結算價以最後交易日上午 11 時 15 分，財資市場公會所公布的香港美元兌人民幣即期匯率定盤價為基準，有關資料會載於財資市場公會網站。

港交所行政總裁李小加表示，該所的總體戰略，是要為市場提供多元化的人民幣相關產品，同時發展股票及股票相關衍生產品以外的業務，開拓定息產品、貨幣及商品業務，今次推出的美元兌人民幣期貨，正是這項戰略的重點之一。他相信，這項新產品有助推動人民幣國際化及香港進一步發展為人民幣離岸中心。

港交所交易科主管戴志堅亦表示，雖然該所沒就成交量或未平倉合約數目，訂下任何目標，但相信人民幣貨幣期貨的發展潛力龐大。

渣打香港總裁洪丕正昨日出席第二屆中國海外投資年會後表示，預計今年香港人民幣債券發行規模，可達 2000 億元 (人民幣，下同) ，其中 1000 億元為來自內地企業，顯示香港成為內地企業融資平台的角色日漸明顯。

洪丕正續稱，因應本港推充裕的國際流動資金，令融資成本較內地低，而且手續亦較簡便，吸引眾多內地企業，透過香港的股市、債市及私募基金等方法融資，其中今年上半年內企在海外上市總額，其中 96% 為來自香港。他指去年本港人債發行規模達 1600 億元，料今年可增至 2000 億元，其中內地企業將佔一半即 1000 億元。