這是2012.01.03 ELN-用股票投資創造現金流http://jamescapital933.pixnet.net/blog/post/11710721的延續文。
我們買賣股票一定是希望可以低點買進、高點賣出，在股價尚未跌到我們預定要買進的價錢，我們只能等待，等到股票跌到合理的買進價格時，我們就買進，如果在等待的時間裡，我們可以賺取額外的利息，是不是很好？相反的情況也是一樣，當我們持有一檔股票，我們的目標就是高價賣出，如果在賣出之前可以領取額外的利息，那我們的報酬就提升了，如果所謂”額外利息”年率可以到達6~10%以上，那報酬率就更好了，在我們投資股票的同時可以得到額外的現金流入，這讓買股票的風險降低很多。現在介紹的方式ELN(Equity Linked Note)是透過股票與選擇權的結合，而可以達到創造額外利息的目的。
在進行ELN的交易時，需要考量的因素有進行的期間、執行價格兩個因素。我們用”ELN-用股票投資創造現金流”文的例子來說明，我們舉的例子是蘋果的股票，當時蘋果股價是405，加上選擇權後可以組合成的ELN為
所以當我們持有股票時，可以預期的收益是股價的上漲與股息，現在ELN的交易讓我們半年多了5.4%的收益，這多出的收益在2012/07/20到期時就可以完全賺取，而這額外現金流入的代價是限制了股票的上漲的獲利，持有股票的最大上漲的獲利限制在450元的位置。這個ELN交易的意思是：設定一個價格將我們的持股賣出並賺取額外收益，因此我們將這稱之為ELN股票賣出交易。
相對的也有另外一個方向的交易方式：當我們持有現金時，設定一個價格買入我們要的股票並賺取額外收益。這樣的ELN交易為
這個ELN的目的是讓我們再低價買入股票(當時的蘋果股價是405)，並在買入股票前賺取額外4.7%的收益，這額外的收益一樣在2012/07/20到期可以完全賺取，這額外現金流入的代價是到期若股價低於350，我們依然需要在350元買入股票，所以在一買入股票的當時報酬會是負的，因此做這交易需要很清楚股票在設定價格的投資價值。而這ELN的意思是：設定一個價格買入股票並賺取額外的收益，我們將這稱之為ELN股票買入交易。
上述就是ELN交易的兩個方向，設定低價買入股票或設定高價賣出股票，如此就可以得到ELN所創造的額外收益，進而讓整體投資的報酬提升並且更穩定。在實務操作上我們可以選定一籃子具有長期投資價值的股票，譬如：Walmart、P&G、嬌生、康師傅、可口可樂、萬事達卡、高露潔、AT&T等等，而當最近Walmart下跌時，我們就可進行Walmart的ELN股票買入交易，這交易可以帶來幾個%的收益。之後，即使我們買到Walmart的股票而且帳面上還有些許虧損我們也不會擔心，同時我們也可以開始反向設定高價ELN股票賣出，ELN也又帶來幾個%的收益，持續不斷的設定高價ELN股票賣出直到股票賣出為止，以現在Walmart的股價59元而言，可以持續設定55元ELN股票買進，買到之後設定70元ELN股票賣出，這樣就是一個可創造持續收入而且穩定的投資方式。如果我們在投資時，心中有一個疑問是一支股票無法判斷它合理的買入價格，那表示這股票不適用這種投資方式，如果一支股票我們可以輕易的知道多少錢我們敢買，譬如：中鋼20元我敢買、中華電信60~70元我敢買，那這就是合適以這個方式來投資操作的股票。
下一篇文章將提供我們實際進行ELN投資的績效。
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