1.高盛上週發布了2013~2016的資產展望，包含油價、股價、匯率到債券等各類資產分別做出了預測。個人認為其中最有參考價值的地方有幾個，一個是澳幣的匯率，澳幣目前的匯率是1.04，而展望未來幾年每年都持續下跌，到2016的匯率預測甚至只有0.84，過往看過大型金融機構的匯率預測都很保守，難得見到這麼積極的預測，難道這個趨勢很明確？另一個是各個成熟國家的10年期公債利率預測，包含美國、德國、日本未來幾年預期的匯率都是上漲的，這很有趣，美國QE3就是在買進公債壓低長期利率，理論上利率是政策方向，現階段是市場無法決定的；德國是歐元利率最低的國家，如果他的利率會上升到3%，那西班牙應該升到幾%？日本零利率這麼久了，日本央行最近也實施了QE9，利率上升的話應該會讓日本的銀行跟保險公司都賠翻了。
1.里昂亞太市場證券分析師警告投資者不要對環球經濟啟動太過樂觀，他提出了一幅認為是全世界最重要的圖表 － 中國外匯儲備增長，如下圖所示。過去每當中國外匯儲備增長大幅下降，通常反映全球經濟與貿易的停滯。同時，中國的外匯儲備也是美國公債主要的購買力，這讓美國得以壓低他的長期利率，所以過去十幾年建立在信貸增長上的經濟成長，中國的外匯儲備也是主要的推動力。另外，對於期待人民幣升值的投資人可能不能對升值抱持過高的期待，中國外匯儲備也反映了資金不再流入人民幣。
GMO資產管理公司共同創辦人葛蘭森數年前引用聖經警告投資人，美國經濟將經歷「7個荒年」，直到2016年才會復甦。如今，太平洋投資管理公司（PIMCO）執行長伊爾艾朗與共同投資長葛洛斯也引用相同警語，呼籲投資人為成長低迷、財政緊縮的荒年作準備，他們認為經濟要到2022年才復甦。
葛洛斯和伊爾艾朗的觀點可歸納為以下10個要點：1.美國經濟與市場已進入「不冷不熱」的時期。
話說前幾個禮拜香港最大的新聞就是熱錢湧入香港，金管局為了維持聯繫匯率，自10/20到11月初八度進場買美元賣港幣，已經向銀行體系注入244億港元。我們知道如果熱錢湧入的時候，如果不想讓本國貨幣上漲，央行等機構只能大印本國鈔票來將本國匯率壓底，而無論這樣的干預是否成功，國內資金泛濫的結果是不會改變，香港如此，台灣也是。我們現在要探討的不是這波熱錢湧入香港的影響，因為我們沒有足夠的數據了解這些資金到底大不大，以及可以有多少影響，但是衍生到現今環境，就是一遇到問題就開啟印鈔機來處理，所以熱錢、低利、資金氾濫是現在的大趨勢，這個趨勢下我們認為房地產投資信託，也就是REITs(Real Estate Investment Trust)會是個很好的投資標的。有幾個理由：
上週末聽到富邦金控經濟研究中心經濟學家羅瑋的演講，內容關於富邦對2013的經濟展望，很值得參考。
談到富邦對明年景氣的看法，基本上富邦是比較樂觀的，他們自己都知道同業也覺得他們相對樂觀，幾個主要的論點如下(其中，雖然美國財政懸崖與歐債危機也是很重要的影響因素，但這一類的報導很多，因此這邊略過此部分內容)
上個禮拜最熱門的議題是美國財政懸崖，我在今天下午看到兩篇文章都有評論與分析這個議題，一篇是陶冬部落格的文章，一篇是葛洛斯最新10月的投資展望。但是看完後，我的心快冷掉一半，因為財政懸崖將引發美國緊縮的金額在兩篇文章中天差地遠，陶冬的文章提到2013可能緊縮的金額在8070億美金，比爾葛洛斯提到的緊縮金額則是兩千億美金多一點，這兩個金額差了4倍，這表示他們的估算根本都不準，如果他們金額都估不準，那為什麼還需要去看他們其他的分析。而這兩個人一個是著名投行瑞士信貸亞洲首席經濟分析師，一個是全球最大債券基金的總指揮，如果連他們都估不準，那……...
