詹姆士的投資筆記

　　大家常常都在說，中國股市有很大的泡沫。但有時候我們又會看到上證指數的本益比只有18倍。18倍聽起來其實不高呀，比S&P500的本益比還低。那到底上證有沒有泡沫呢？

   　　 投資的方法千奇百怪，有些做法流傳千古，有些做法卻根本是以訛傳訛。但越是這樣的方式，信奉者越是多。為什麼會有這種奇怪的現象呢？

　　在中東或非洲國家，有些國家正處於高度成長，而有些國家擁有著豐富資源。但是這些新興國家對於外國投資人都有著許多限制。不過，現在投資人有了一個投資的新選擇──沙烏地阿拉伯。本週一，沙烏地阿拉伯向國外投資者開放股市。沙烏地阿拉伯是最富有且強大的阿拉伯國家，其股市規模甚至大於其他海灣成員國交易所的總和。

以下是過去一個月，投資市場發生的事，反映市場力量與情緒的改變。透過這些內容可以在腦海中建構一些圖像。

如果要了解目前股票市場的情況，應該問以下三個關於股票市場最重要的三個問題？

2015.06.04 債市大跌是因為流動性變差

「互聯網+」提升還是摧毀投資價值？

　　這是東方證券副總裁王國斌先生，在東方證券中期策略會上的演講實錄，我覺得其中有些觀點頗有意思，將其摘要與大家分享：

美國經濟度過了一個糟糕的3月份，這個月的經濟數據是金融海嘯以來最差。而昨天（5/14）公布的美國4月份PPI指數YOY下降1.3%，創5年最大降幅。美國PPI數據不佳，意味聯準會不會過早加息。聯準會升息預期，已經延後到今年12月。由於這個預期改變，S&P500指數再度創下新高，這是個起漲的訊號嗎？

記得在一個多月前，還可以看到許多分析提到「為何歐元區債券利率這麼低還值得買進」。沒想到在債券天王葛洛斯表示：10年期德國公債是「一生難得一見的作空對象」之後，就連剛克拉克、巴菲特等投資大老也一面倒的唱衰債券，幾個主要的債券市場也在兩周內大幅下跌。短短幾個禮拜的時間，債券市場豬羊變色。若錯過了德國公債的放空機會，下一個「一生一次」的交易是什麼？

　　由於台灣債券市場的不健全，債券一直是台灣投資人比較陌生的，但由於「聯準會升息」這個三年來不斷出現的新聞，讓投資人開始思考，升息對我們手上股票的影響。