詹姆士的投資筆記

以下是茂迪法說會所公布的營運展望與第一季財報,就讓我們藉由這個資訊來檢視太陽能產業的獲利情況

我們將茂迪第一季的獲利與去年的獲利整理如下

第一季營收38.9億，虧損10.81億，淨利率是-27.8%，這是非常可怕的數字，淨率利是負的，表示接單越多賠越多，所以新聞中雖然說到產能滿載，但依然是大賠特賠。所以若公司要賺錢，第一步至少要讓淨利率轉正，否則即使接單在多，營收成長再高都不會會賺錢,。這個部分在第一季比起去年第四季有所改善，至少淨利率從-49.4%變成-27.8%，這個改善是來自於成本的下降，但成本再下降22%也只能損益兩平，但才第一季就累積了負2.24元的虧損，今年整年要獲利還有非常遙遠的距離。

而我們買股票的目的不是為了，損益兩平或打掉累積虧損，而是為了賺錢，而太陽能產業到目前為止一直都是燒錢的產業，這樣的股票完全沒有買進或投資的價值，多數的情況是投入的資本會在持續性的虧損與投資中消耗掉。這樣的新科技非常不適合一般投資人投資，因為企業主開公司經營這類新興科技產業時，如果賭對了生意被他做起來了，經營者擁有非常驚人的百倍報酬，而我們小股東買股票了不起賺個10%、20%，沒有辦法賺到像企業主一般的報酬率，因此沒有必要在這樣的股票上冒險或投入資本幫他抬轎。

同時，我們用茂迪的財報數字來推估綠能第一季的獲利狀況，因為茂迪第一季淨損率有所改善，淨損減少幅度為第四季的一半，所以直接假設綠能第一季的淨損率也只有第四季的一半，所以淨損率約介於-30%~-40%之間，可以推估綠能第一季約損失3~4元，整理如下